EPL และ Indovida เตรียมควบรวมกิจการ เพื่อสร้างผู้นำธุรกิจบรรจุภัณฑ์เพื่อการขายปลีก ที่มุ่งเน้นตลาดเกิดใหม่

• EPL และ Indovida ได้ลงนามในข้อตกลงขั้นสุดท้าย เพื่อดำเนินการควบรวมกิจการและสร้างบริษัทที่มีรายได้ประมาณ 1 พันล้านเหรียญสหรัฐ พร้อมด้วยมูลค่าประเมินรวม 2 พันล้านเหรียญสหรัฐ
• การควบรวมครั้งนี้จะสร้างธุรกิจบรรจุภัณฑ์ในตลาดเกิดใหม่ที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่ง ซึ่งผสานโซลูชั่นและศักยภาพด้านบรรจุภัณฑ์ที่เสริมกัน ขยายการเข้าถึงระดับโลก เพิ่มศักยภาพในการเติบโต รวมถึงการปรับปรุงอัตรากำไรและตัวชี้วัดผลตอบแทน
• ธุรกรรมนี้ประเมินมูลค่า EPL ที่ระดับ 339 รูปีอินเดีย (INR) ต่อหุ้น สูงขึ้นร้อยละ70 จากราคาปิดตลาดเมื่อวันศุกร์ โดย Indovida มีมูลค่าประเมินคิดเป็นส่วนลดร้อยละประมาณ ~35  เมื่อเทียบกับ multiple ที่ใช้กับ EPL
• อินโดรามา เวนเจอร์ส จะเป็น co-promoter ของบริษัทที่ควบรวมแล้ว โดยถือหุ้นในสัดส่วนร้อยละ 51.8 และ Blackstone จะถือหุ้นในบริษัทที่เกิดจากการควบรวม ในสัดส่วนร้อยละ 16.6
• นาย Hemant Bakshi จะยังคงดำรงตำแหน่งประธานเจ้าหน้าที่บริหารกลุ่มต่อไป และกำกับดูแลบริษัทที่ควบรวมแล้ว ขณะที่นาย Sunil Marwah ประธานเจ้าหน้าที่บริหารธุรกิจ Indovida จะยังคงบริหารธุรกิจ Indovida และรายงานตรงต่อนาย Bakshi

 EPL Limited (“EPL”) ผู้นำระดับโลกด้านโซลูชันบรรจุภัณฑ์แบบยืดหยุ่น ซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก Blackstone และ Indovida India Private Limited (“Indovida”) แพลตฟอร์มชั้นนำของบรรจุภัณฑ์ PET แบบแข็ง ซึ่งได้รับการสนับสนุนโดยอินโดรามา เวนเจอร์ส ได้ลงนามในข้อตกลงขั้นสุดท้ายสำหรับการควบรวมกิจการในวันนี้ โดยการควบรวมดังกล่าวได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการบริษัทของทั้งสองฝ่ายแล้ว และยังคงขึ้นอยู่กับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลและผู้ถือหุ้น

การควบรวมกิจการครั้งนี้จะสร้างแพลตฟอร์มที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น โดยการผสานพอร์ตโฟลิโอบรรจุภัณฑ์และขีดความสามารถเข้าด้วยกัน ขยายการเข้าถึงในระดับโลก และเพิ่มขนาดตลาดที่สามารถเข้าถึงได้ (addressable market) ศักยภาพการเติบโต รวมถึงตัวชี้วัดทางการเงิน

แพลตฟอร์มที่รวมกันจะมีมูลค่ารวมประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดย EPL มีมูลค่าอยู่ที่ประมาณ  1.2 พันล้านเหรียญสหรัฐ (สูงกว่าราคาปิดเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาร้อยละ 70) และ Indovida มีมูลค่าอยู่ที่ประมาณ 0.7 พันล้านเหรียญสหรัฐ

การดำเนินการครั้งนี้นับเป็นก้าวสำคัญในการพัฒนาองค์กรของ EPL จากผู้นำด้านบรรจุภัณฑ์ชนิดยืดหยุ่นรูปแบบเดียว ไปสู่แพลตฟอร์มบรรจุภัณฑ์แบบหลายรูปแบบที่มีขนาดและศักยภาพ พร้อมรองรับลูกค้าทั้งในระดับโลกและระดับภูมิภาคในตลาดเกิดใหม่ที่มีการ
เติบโตสูง

ธุรกรรมนี้ยังสอดคล้องกับกลยุทธ์ระยะยาวของอินโดรามา เวนเจอร์ส ในการขยายและเสริมสร้างการดำเนินธุรกิจในประเทศอินเดีย โดยใช้ประโยชน์จากโอกาสการเติบโตเชิงโครงสร้างของประเทศอินเดีย ผ่านแพลตฟอร์มบรรจุภัณฑ์แบบบูรณาการที่ขยายตัวและเข้าถึงตลาดสาธารณะ (public market access) ทั้งยังสอดคล้องกับกลยุทธ์โดยรวมของอินโดรามา เวนเจอร์ส ภายใต้โครงการ IVL 2.0 ที่มุ่งสร้างความเป็นผู้นำในตลาดสำคัญผ่านความร่วมมือเชิงกลยุทธ์ และการลงทุนที่สร้างมูลค่าเพิ่ม

เหตุผลเชิงกลยุทธ์ของการควบรวม

1. ขนาดธุรกิจ (Scale): บริษัทฯ ที่ควบรวมจะเป็นบริษัทบรรจุภัณฑ์ที่มุ่งเน้นตลาดเกิดใหม่ที่มีขนาดใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่ง โดยมีรายได้ประมาณ 1 พันล้านเหรียญสหรัฐ
2. ศักยภาพการเติบโต (Growth potential): บริษัทฯ ที่ควบรวมแล้วสามารถใช้ประโยชน์จากความเป็นผู้นำอุตสาหกรรมของ EPL และ Indovida ในตลาดเกิดใหม่ (โดยรายได้จากตลาดเกิดใหม่ของ MergeCo ที่ควบรวมคิดเป็นประมาณร้อยละ ~75) ควบคู่กับการมีฐานการดำเนินงานในหลายภูมิภาคที่เสริมกัน เพื่อขับเคลื่อนการเติบโตในระดับที่สูงขึ้น
3. การผสานประโยชน์ (Synergies): การควบรวมครั้งนี้คาดว่าจะก่อให้เกิดการผสานประโยชน์จากเครือข่ายการดำเนินงานและผลิตภัณฑ์ที่เสริมซึ่งกันและกัน การเพิ่มประสิทธิภาพด้านการจัดซื้อและห่วงโซ่อุปทาน ขีดความสามารถด้านการควบรวมและเข้าซื้อกิจการ (M&A) รวมถึงความแข็งแกร่งด้านการดำเนินงานด้านความยั่งยืนของทั้งสองบริษัท
4. มูลค่าที่น่าสนใจ (Attractive Valuation): ธุรกรรมนี้ประเมินมูลค่า EPL ที่ระดับ 339 รูปีอินเดีย (INR) ต่อหุ้น สูงขึ้นร้อยละ70 จากราคาปิดตลาดเมื่อวันศุกร์ โดย Indovida มีมูลค่าประเมินคิดเป็นส่วนลดร้อยละประมาณ ~35  เมื่อเทียบกับ multiple ที่ใช้กับ EPL โดยมูลค่าที่น่าสนใจนี้จะช่วยสร้างคุณค่าในระยะยาวให้แก่ผู้ถือหุ้นทั้งหมด และส่งผลบวกต่อกำไรต่อหุ้น (EPS accretive) ตั้งแต่วันแรก
5. การเพิ่มความสามารถในการทำกำไร (Margin Accretive):  มีตัวชี้วัดทางการเงินที่แข็งแกร่ง โดยคาดว่าส่วนต่าง EBIT margin ปี 2568 จะเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 12.4 สำหรับ EPL เป็นร้อยละ 13.6 สำหรับบริษัทที่ควบรวมแล้ว นอกจากนี้ ธุรกรรมดังกล่าวยังคาดว่าจะส่งผลบวกต่ออัตราผลตอบแทนต่อเงินทุนที่ใช้ (RoCE) โดยคาดว่า RoCE ปี 2568 จะเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 18.7 สำหรับ EPL เป็น ร้อยละ 20.9 สำหรับบริษัทที่ควบรวมกัน
6. ความแข็งแกร่งของทีมบริหาร (Management Strength): ทีมผู้บริหารที่ผสานจุดแข็งร่วมกัน โดยมีความเชี่ยวชาญเชิงลึกในการดำเนินธุรกิจในตลาดเกิดใหม่ในภูมิภาคเอเชียใต้ แอฟริกา และลาตินอเมริกา

นายเหมันต์ บักชี (Hemant Bakshi) กรรมการผู้จัดการและประธานเจ้าหน้าที่บริหารระดับโลกของ EPL กล่าวว่า “การควบรวมกิจการครั้งนี้นับเป็นช่วงเวลาสำคัญของการเดินทางของ EPL โดยจะช่วยยกระดับ EPL ไปสู่แพลตฟอร์มบรรจุภัณฑ์แบบหลายรูปแบบที่มีความครอบคลุมในตลาดเกิดใหม่ที่มีการเติบโตสูงอย่างโดดเด่น พร้อมมุ่งเน้นการสร้างนวัตกรรมเพื่อตอบสนองทั้งแบรนด์ขนาดใหญ่และแบรนด์เกิดใหม่ ความสามารถที่ผสานกัน ความสัมพันธ์กับลูกค้า และเครือข่ายระดับโลก จะช่วยเสริมศักยภาพให้เราเป็นพันธมิตรอันดับแรกที่ลูกค้าเลือก และขับเคลื่อนการเติบโตในหลากหลายกลุ่มผลิตภัณฑ์และตลาด ผมรู้สึกยินดีเป็นอย่างยิ่งที่ได้ต้อนรับทีม Indovida เข้าสู่ครอบครัว EPL และตั้งตารอที่จะร่วมกันสร้างอนาคตที่น่าตื่นเต้นไปด้วยกัน”

นายอาลก โลเฮีย ประธานเจ้าหน้าที่บริหารกลุ่มบริษัทฯ อินโดรามา เวนเจอร์ส กล่าวเพิ่มเติมว่า “Indovida ได้รับการพัฒนาให้เป็นแพลตฟอร์มบรรจุภัณฑ์ที่ยึดลูกค้าเป็นศูนย์กลาง และมีความแข็งแกร่งด้านการดำเนินงาน การลงทุนใน EPL ในช่วงเริ่มต้นในสัดส่วนผู้ถือหุ้นส่วนน้อยของเรา สะท้อนถึงความเชื่อมั่นว่า EPL เป็นธุรกิจที่มีความน่าสนใจอย่างยิ่ง และมีศักยภาพในการเติบโตในอนาคต ทั้งในระดับโลกและในประเทศอินเดีย การผสาน Indovida เข้ากับ EPL ถือเป็นก้าวถัดไปที่มีเหตุผลเชิงกลยุทธ์ และช่วยให้เราสามารถต่อยอดรากฐานดังกล่าวไปสู่รูปแบบบรรจุภัณฑ์และตลาดที่หลากหลายมากยิ่งขึ้น ด้วยขนาดธุรกิจที่รวมกัน ความยืดหยุ่นด้านห่วงโซ่อุปทาน และขีดความสามารถด้านความยั่งยืน บริษัทที่เกิดจากการควบรวมนี้จะอยู่ในตำแหน่งที่แข็งแกร่งในการสร้างมูลค่าในระยะยาวให้แก่ทั้งลูกค้าและผู้ถือหุ้น การควบรวมครั้งนี้ยังช่วยขับเคลื่อนเป้าหมายเชิงกลยุทธ์ของอินโดรามา เวนเจอร์ส ในการขยายการดำเนินธุรกิจในประเทศอินเดียอย่างมีนัยสำคัญ เสริมความแข็งแกร่งให้กับธุรกิจบรรจุภัณฑ์ปลายน้ำ และตอกย้ำบทบาทของอินเดียในฐานะตลาดการเติบโตสำคัญภายในพอร์ตโฟลิโอระดับโลกของบริษัทฯ”

นายอนิเมช อากราวาล (Animesh Agrawal) กรรมการผู้จัดการของ Blackstone และกรรมการในคณะกรรมการบริษัท EPL กล่าวว่า “ธุรกรรมนี้สะท้อนหมุดหมายด้านการเปลี่ยนแปลงสำหรับอุตสาหกรรม ในสภาพแวดล้อมที่มีความผันผวนมากขึ้น การมีขนาดธุรกิจที่ใหญ่ขึ้นจะช่วยเสริมความยืดหยุ่น ความแข็งแกร่งในการดำเนินงาน และความสามารถในการสร้างคุณค่าให้แก่ลูกค้า บริษัทที่มีขนาดใหญ่จะสามารถรับมือกับสถานการณ์ปัจจุบันและขยายส่วนแบ่งตลาดได้ดียิ่งขึ้น

การควบรวมครั้งนี้จะสร้างแพลตฟอร์มชั้นนำในตลาดเกิดใหม่ที่มีความสามารถในการแข่งขันสูง และมีศักยภาพการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ ทั้งจากการเติบโตภายใน (organic) และผ่านการควบรวมและเข้าซื้อกิจการ (inorganic) เรารู้สึกยินดีที่บริษัทดังกล่าวจะก้าวเข้าสู่ช่วงการเติบโตและการสร้างมูลค่าในระยะต่อไป”

จากการวิเคราะห์มูลค่าและอัตราแลกหุ้น (swap ratio) ที่เสนอโดยผู้ประเมินมูลค่าอิสระ อินโดรามา เวนเจอร์ส จะเข้ามาเป็น promoter ของบริษัทที่ควบรวมกัน โดยถือหุ้นในสัดส่วนร้อยละ 51.8 ในบริษัทที่ควบรวมแล้ว ทั้งนี้ ในเดือนพฤษภาคม 2568 อินโดรามา เวนเจอร์ส ได้เข้าลงทุนทางการเงินใน EPL ในสัดส่วนร้อยละ 24.9

ธุรกรรมที่เสนอจะดำเนินการผ่านกระบวนการควบรวมกิจการตาม ปพพ. (scheme of amalgamation) โดย Indovida จะควบรวมเข้ากับ EPL และ EPL จะยังคงสถานะเป็นบริษัทจดทะเบียน ธุรกรรมดังกล่าวขึ้นอยู่กับการอนุมัติจากผู้ถือหุ้น หน่วยงานกำกับดูแล และศาลที่เกี่ยวข้อง โดยคาดว่าจะแล้วเสร็จภายในระยะเวลาประมาณ 12 เดือนข้างหน้า

โกลด์แมน แซคส์ จะทำหน้าที่เป็นที่ปรึกษาทางการเงินสำหรับธุรกรรมนี้ ขณะที่ Trilegal เป็นที่ปรึกษากฎหมายให้แก่ EPL และ Khaitan & Co. รวมถึง Chandhiok & Mahajan เป็นที่ปรึกษากฎหมายให้แก่ Indovida สำหรับอัตราส่วนการแลกหุ้นได้รับการแนะนำจากรายงานการประเมินมูลค่าร่วม โดยผู้ประเมินมูลค่าอิสระที่ได้รับการขึ้นทะเบียน ได้แก่ BDO และ Duff & Phelps และ EY ได้ให้ความเห็นด้านความเป็นธรรมต่ออัตราส่วนการแลกหุ้นดังกล่าว